 |
140 ïîëüçîâàòåëü(åé) àêòèâíî ( 18 ïîëüçîâàòåëü(åé) ïðîñìàòðèâàþò ) Ó÷àñòíèêîâ: 0 Ãîñòåé: 140 äàëåå...
|
| : |
| Íàïèñàë Michael â 14/11/2009 0:10:55 (209 ïðî÷òåíèé) Другие новоÑ�ти Ñ�того автора |
Ðîññèÿ, çàäåêëàðèðîâàâøàÿ ïåðåõîä ê èíôëÿöèîííîìó òàðãåòèðîâàíèþ è ñâîáîäíîìó ïëàâàíèþ ðóáëÿ, ìîæåò áûñòðî ïåðåéòè ê íîâîìó âàëþòíîìó ðåæèìó âîëåâûì ïîëèòè÷åñêèì ðåøåíèåì ïîñëå âíåñåíèÿ èçìåíåíèé â çàêîí î Öåíòðàëüíîì áàíêå ÐÔ, îäíàêî âëàñòè ïîáîÿòñÿ íîâûõ ïîòðÿñåíèé äëÿ ýêîíîìèêè, ïîêà åå ðîñò íå ñòàíåò äîñòàòî÷íî óñòîé÷èâûì, ñ÷èòàþò ýêîíîìèñòû.
Ãëàâà ÖÁÐ Ñåðãåé Èãíàòüåâ è ïðåìüåð Âëàäèìèð Ïóòèí â ñåðåäèíå îêòÿáðÿ îáñóæäàëè ïåðåõîä ê èíôëÿöèîííîìó òàðãåòèðîâàíèþ, è ó÷àñòíèêè ðûíêà ðåøèëè, ÷òî ýòîò ìîìåíò óæå áëèçîê.
Áàíê Ðîññèè óæå ñäåëàë êóðñ ðóáëÿ áîëåå ãèáêèì, ñëàáîóïðàâëÿåìûì, à äåÿòåëüíîñòü ðåãóëÿòîðà ñòàëà ïðîçðà÷íåå – ðóêîâîäñòâî ÖÁÐ îáùàåòñÿ ñ ïðåññîé ïî÷òè êàæäóþ íåäåëþ.  ïåðèîä êðèçèñà ðåçêî âîçðîñëà çíà÷èìîñòü ïðîöåíòíîé ïîëèòèêè ÖÁ, åå âîçäåéñòâèå íà èíôëÿöèþ.
Îäíàêî â îñíîâíûõ íàïðàâëåíèÿõ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè íà 2010 – 2012 ãîäû ÖÁÐ ïèøåò, ÷òî â ýòîò ïåðèîä îí ëèøü ïðîäîëæèò ñîçäàâàòü óñëîâèÿ äëÿ ïåðåõîäà ê íîâîìó ðåæèìó è íå îòêàæåòñÿ îò âìåøàòåëüñòâà â êóðñîîáðàçîâàíèå.
Èãíàòüåâ îêðåñòèë íîâûé ðåæèì êàê «ïî÷òè ñâîáîäíîå ïëàâàíèå è ïî÷òè èíôëÿöèîííîå òàðãåòèðîâàíèå». Ïîõîæèé ðåæèì èñïîëüçóåòñÿ ×èëè, ãäå îáìåííûé êóðñ åùå îò÷àñòè ðåãóëèðóåòñÿ.
Îïûò ïåðåõîäà ê èíôëÿöèîííîìó òàðãåòèðîâàíèþ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí ïðîàíàëèçèðîâàë Íèêîëàé Êàùååâ èç Ñáåðáàíêà:
×èëè íà÷àëà ìåíÿòü ïîëèòèêó â 90-õ ãîäàõ, êîãäà èíôëÿöèÿ ïðåâûøàëà 20 ïðîöåíòîâ, ñ çàêîíîäàòåëüíîãî îôîðìëåíèÿ íåçàâèñèìîñòè ÖÁ è öåëåé ïî öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè. Ñòðàíà èìåëà áþäæåòíûé ïðîôèöèò, ðàçâèòóþ áàíêîâñêóþ ñèñòåìó è ÖÁ ñòàë óñòàíàâëèâàòü ÷åòêèå öåëè ïî èíôëÿöèè, ñíèçèâ èõ äî 3,5 ïðîöåíòà ê 2000 ãîäó.
Áðàçèëèÿ â êîíöå 90-õ ãîäîâ ââåëà ïîëíûé ðåæèì èíôëÿöèîííîãî òàðãåòèðîâàíèÿ è îïûò îêàçàëñÿ óñïåøíûì – èíôëÿöèþ óäàëîñü óäåðæàòü íèæå 10 ïðîöåíòîâ, íåñìîòðÿ íà äåâàëüâàöèþ ðåàëà.
Ñëîâàêèÿ, Èíäîíåçèÿ è Ðóìûíèÿ â 2005 ãîäó ïåðåøëè ê èíôëÿöèîííîìó òàðãåòèðîâàíèþ è ïîêà âåäóò åãî óñïåøíî.
Òóðöèÿ ñ 2006 ãîäà ïåðåøëà ê òàðãåòèðîâàíèþ èíôëÿöèè, íî öåëåâûå ïîêàçàòåëè ïîêà íå äîñòèãàþòñÿ, íåñìîòðÿ íà ðîñò ñòàâîê ÖÁ è îòêðûòîñòü åãî ïîëèòèêè. Ïðè÷èíû – âûñîêèé äîëã ñòðàíû è ñëàáàÿ áþäæåòíàÿ ïîëèòèêà.
Ãàíà ñ 2007 ãîäà ïåðåøëà ê íîâîé ïîëèòèêå, íî èíôëÿöèÿ ïîêà âûøå öåëåâûõ ïîêàçàòåëåé.
ÎÑÎÁÛÉ ÏÓÒÜ
Òðóäíåå âñåãî ìåíÿòü ïîëèòèêó ñòðàíàì-ýêñïîðòåðàì – èõ áîëüøå çàáîòèò âíóòðåííÿÿ èíôëÿöèÿ â ñîîòíîøåíèè ñ èíôëÿöèåé â ñòðàíàõ – òîðãîâûõ ïàðòíåðàõ âêóïå ñ äèíàìèêîé âàëþòíîãî êóðñà êàê ôàêòîð êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè òîâàðîâ è óñëóã, ïèøåò Êàùååâ.
Äëÿ ýôôåêòèâíîé ïîëèòèêè òàðãåòèðîâàíèÿ èíôëÿöèè Ðîññèè, ïî ìíåíèþ ýêîíîìèñòà, íóæíî ðåøèòü ìàññó ïðîáëåì, ñàìàÿ îñòðàÿ èç êîòîðûõ – õåäæèðîâàíèå ðèñêîâ íà ôèíàíñîâîì ðûíêå.
«Êàê óïðàâëÿòü ïðîöåíòíûì è âàëþòíûì ðèñêîì ïðè ïåðåõîäå ê èíôëÿöèîííîìó òàðãåòèðîâàíèþ â òàêèõ óñëîâèÿõ – íå ÿñíî. Íåò äàæå ýòàëîííîé êðèâîé ñòàâîê», – ñ÷èòàåò Êàùååâ.
Âëàäèìèð Áðàãèí èç áàíêà «Òðàñò» ãîâîðèò, ÷òî ó ÖÁÐ íåò òàêèõ ñòàâîê, êîòîðûå áû âëèÿëè íà ìåæáàíêîâñêèé äåíåæíûé ðûíîê â ïîñòêðèçèñíûé ïåðèîä:
«×åðåç 2 – 3 ìåñÿöà, êîãäà ëèêâèäíîñòè ñòàíåò ìíîãî, ÖÁ âîîáùå ïåðåñòàíåò âëèÿòü íà ñòàâêè äåíåæíîãî ðûíêà, òàê êàê áàíêè ïåðåñòàíóò îáðàùàòüñÿ çà ðåôèíàíñèðîâàíèåì è ìîäåëü ðîñòà ìîæåò íà÷àòü ïîâòîðÿòü äîêðèçèñíóþ: çà ñ÷åò äåøåâûõ äåíåã – ðîñò êðåäèòîâàíèÿ, ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà. ×òîáû äàëüøå âëèÿòü íà èíôëÿöèþ, ÖÁ ìîæåò íà÷àòü ïîâûøàòü ñòàâêè, íî ýòî òîëüêî ïîâûñèò âîëàòèëüíîñòü ñòàâîê ÌÁÊ».
«Èíñòðóìåíòà äëÿ ñòàâîê ÌÁÊ ó ÖÁ ïîêà íåò, ìîæåò, èìåëî áû ñìûñë ââåñòè ïðÿìîå ðåãóëèðîâàíèå ñòàâîê ìåæáàíêîâñêîãî ðûíêà», – ïîëàãàåò Áðàãèí.
Ìåøàåò ÐÔ è íåäîñòàòî÷íîå ñòèìóëèðîâàíèå äîëãîñðî÷íûõ ÷àñòíûõ ñáåðåæåíèé, ïîðîæäàþùåå íåäîâåðèå ê ðóáëþ, ìåòàíèÿ íàñåëåíèÿ â âàëþòó è îáðàòíî, íèçêîå äîâåðèå ê áàíêàì.
Çíà÷èìîñòü áàíêîâñêîé ñèñòåìû â ýêîíîìèêå äîëæíà áûòü âûøå, ÷òîáû ýôôåêòèâíî ïðîâîäèòü â æèçíü ðåøåíèÿ ÖÁÐ â îòíîøåíèè èíôëÿöèè, èíâåñòèöèè è ïîòðåáëåíèå äîëæíû ñóùåñòâåííî çàâèñåòü îò áàíêîâ. À â Ðîññèè äî 70 ïðîöåíòîâ èíâåñòèöèé äåëàþò êîìïàíèè çà ñ÷åò ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ.
Òàêæå íåäîñòàòî÷íà ïðîçðà÷íîñòü ðåãóëÿòîðà, åãî äåéñòâèÿ òðóäíî ïðîãíîçèðóåìû, õîòÿ íåçàâèñèìîñòü ÖÁÐ âûñîêà è çàêðåïëåíà â çàêîíå.
Ñòåïåíü âìåøàòåëüñòâà ãîñóäàðñòâà â öåíîâóþ ïîëèòèêó îöåíèòü òðóäíî, âûñîêà ñòåïåíü ìîíîïîëèçàöèè â ýêîíîìèêå.
«Ñíèæåíèå öåí íà íåôòü íå îòðàæàåòñÿ äîñòàòî÷íî ýëàñòè÷íî â öåíàõ íà íåôòåïðîäóêòû. Ìû äàæå ïëîõî ïðåäñòàâëÿåì ñòðóêòóðó è ôàêòîðû èíôëÿöèè â ÐÔ», – ñ÷èòàåò Êàùååâ.
Ïî åãî ìíåíèþ, áîëüøå âñåãî âðåìåíè çàéìåò óêðåïëåíèå áàíêîâñêîé ñèñòåìû, ïîîùðåíèå äîëãîñðî÷íûõ ÷àñòíûõ ñáåðåæåíèé, ðàçâèòèå äåíåæíîãî è âàëþòíîãî ðûíêà.
ÖÁÐ ñîáèðàåòñÿ â 2010 – 2012 ãîäàõ ðàçâèâàòü ñèñòåìó ýêîíîìè÷åñêîãî ïðîãíîçèðîâàíèÿ è àíàëèçà ìåð äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè, ñîâåðøåíñòâîâàòü ìåòîäû ìîäåëèðîâàíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ ïðîöåññîâ, îáåùàåò ðàçúÿñíÿòü îáùåñòâó ïðè÷èíû è îæèäàåìûå ïîñëåäñòâèÿ ïðèíèìàåìûõ ìåð.
FREE-FLOAT
Ðîññèÿ áëèæå ê îñâîáîæäåíèþ âàëþòíîãî êóðñà, ïîñêîëüêó ýòî – áîëüøå âîïðîñ âîëåâîãî ðåøåíèÿ, òîãäà êàê ââåäåíèå äåéñòâèòåëüíî ýôôåêòèâíîãî èíôëÿöèîííîãî òàðãåòèðîâàíèÿ âðÿä ëè âîçìîæíî áåç íàëè÷èÿ äëÿ ýòîãî îáúåêòèâíûõ ïðåäïîñûëîê, ñ÷èòàåò Êàùååâ.
Ãëàâà äåïàðòàìåíòà îïåðàöèé íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÖÁ ÐÔ Ñåðãåé Øâåöîâ ãîâîðèë, ÷òî äëÿ ïåðåõîäà ê íîâîìó âàëþòíîìó ðåæèìó ïîòðåáóåòñÿ ïîëèòè÷åñêîå ðåøåíèå, ñëåäñòâèåì êîòîðîãî áóäåò èçìåíåíèå çàêîíà î Áàíêå Ðîññèè.
Ñåé÷àñ çàêîí îáÿçûâàåò ÖÁÐ îáåñïå÷èâàòü ñòàáèëüíîñòü âàëþòíîãî êóðñà.
«Ðîññèÿ – â òðåòüåé êàòåãîðèè ñòðàí (ñ ïðîìåæóòî÷íûì ðåæèìîì âàëþòíîé ïîëèòèêè – ìåæäó ñâîáîäíûì ïëàâàíèåì è ïðèâÿçêîé ê áîëåå ñèëüíûì âàëþòàì) – ðóáëü ñâîáîäíî ïëàâàåò (â ðàìêàõ êîðèäîðà), íî Áàíê Ðîññèè ïðîâîäèò èíòåðâåíöèè è â ñèëó çàêîíà ñãëàæèâàåò âîëàòèëüíîñòü íàöèîíàëüíîé âàëþòû», – ñêàçàë Øâåöîâ.
Ññûëàÿñü íà ÌÂÔ, Øâåöîâ ïðèâåë äàííûå ïî ôàêòè÷åñêèì ïîêàçàòåëÿì ðàçëè÷íûõ ñòðàí çà 1980 – 2007 ãîäû, ñîãëàñíî êîòîðûì, ëó÷øèõ ïîêàçàòåëåé ïî èíôëÿöèè äîñòèãàþò ñòðàíû, êîòîðûå îòïóñòèëè âàëþòó â ñâîáîäíîå ïëàâàíèå. Ïðèâÿçêà ê ÷óæîé âàëþòå ÷àñòî îçíà÷àåò èìïîðò äðóãîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.
×òî êàñàåòñÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, òî íàèëó÷øèå ïîêàçàòåëè äåìîíñòðèðóþò ñòðàíû, êîòîðûå, êàê Ðîññèÿ, íàõîäÿòñÿ â ïðîìåæóòî÷íîì âàëþòíîì ðåæèìå.
Ïîýòîìó âëàñòè âðÿä ëè îòïóñòÿò ðóáëü ðàíüøå òîãî, êàê ýêîíîìèêà Ðîññèè íà÷íåò óñòîé÷èâî ðàñòè, à áþäæåò ïåðåñòàíåò áûòü äåôèöèòíûì. Ìèíôèí æäåò äåôèöèòà äàæå â 2013 ãîäó.
«Ïîêà íåò ÿâíîé íåîáõîäèìîñòè ìåíÿòü ðåæèì, íûíåøíèé ñëàáîóïðàâëÿåìûé êóðñ ÿâëÿåòñÿ áîëåå-ìåíåå âçâåøåííîé ïîçèöèåé», – ñêàçàë Áðàãèí.
«Äëÿ ñâîáîäíîãî ïëàâàíèÿ íóæíà ãîòîâíîñòü ê íåãàòèâíîìó øîêó, êîòîðûé ìîæåò ïðîèçîéòè â âèäå ïàäåíèÿ ÂÂÏ, ÷èñòîãî ýêñïîðòà, ñíèæåíèè ðåàëüíûõ äîõîäîâ íàñåëåíèÿ, ðîñòà áåçðàáîòèöû».
Áðàãèí íå èñêëþ÷àåò, ÷òî ýòîò øîê áóäåò íå ñëèøêîì äëèòåëüíûì, è âëàñòè äîëæíû áóäóò ïðåäóïðåäèòü íàñåëåíèå è áèçíåñ î íåãàòèâíûõ ïîñëåäñòâèÿõ.
«ÖÁ âñå òàêè ñòàðàåòñÿ ïëàâíî ïðèâåñòè êóðñ ê ðàâíîâåñíîìó ñîñòîÿíèþ, ïîñëå ÷åãî ïîïûòàåòñÿ åãî îòïóñòèòü. Íî ïîêà óïðàâëÿåìûé êóðñ – åäèíñòâåííûé ïðèåìëåìûé âàðèàíò». |
|
| О�твить закладку на �ту ново�ть на �ледующих �айтах |
|
Комментарии принадлежат их авторам. Мы не не�ем ответ�твенно�ти за их �одержание.
| |
Сегодн� еще нет �амой читаемой �татьи.
|
|
|
|
|
|